銅價小幅反彈 市場交投氛圍出現好轉

上周銅價小幅反彈，截止周五下午三點，滬銅主力2012合約收至51180，周漲幅1.46%。外盤倫銅走勢強勁。前四個交易日LME期銅均價報7082.25美元/噸，日均上漲22.5美元/噸；上周均價報6940.4美元/噸，環比上漲2.04%。

美國大選投票塵埃落定，拜登即將出任第46任美國總統，避險情緒降溫，疊加疫苗取得較大進展消息刺激，提振市場風險偏好情緒，倫銅周一晚間突破7000美元，創18年7月份以來新高；不過隨著利好消化，歐美疫情高速擴散，全球經濟復蘇進展承壓，美元指數觸底反彈，銅價周二回調，隨后陷入震蕩。短線來看，技術面倫銅維持震蕩上行趨勢，滬銅突破動能較弱，但整體托底震蕩向上概率較大，回調可考慮補多。 　　

市場方面，上周現貨銅漲380元，升貼水穩步上抬。持貨商挺價意愿強，下游按需補貨，淡季特征難有亮眼表現；貿易商尋求差價為主，但升水上抬限制壓價空間，僅周五盤面上揚期間，市場交投氛圍出現好轉，謹慎心態松動。進口盈虧方面，人民幣周內小幅貶值，不過銅價外強內弱難改，本周進口盈利窗口繼續關閉，缺口縮窄至100元/噸附近。 　　

庫存方面，滬銅庫存繼續下滑，減少21183噸至96766噸，降幅17.96%，最近五周累積降幅38.58%。周內倫銅庫存繼續去化，累積減少7850公噸至157350公噸，累積降幅4.75%。

美國大選基本落定，拜登領先下美元指數短期回落釋放滬銅壓力，帶動滬銅短線沖高。但另一方面歐美二次疫情爆發，市場擔憂疊加國內銅消費緊平衡下基本面動力縮減，消息面及基本面引導作用減少情況下盤面操作或有增加，建議持續關注季節性銅庫存消化是否會向后期轉移，帶漲中長期銅價。

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